乾盘配资日本经济二次冲击：关税封喉，米价失控，9000亿日元火线扑救！

　　基本面总结：乾盘配资

　　1．日本政府推出9000亿日元紧急救助计划应对美方关税冲击与经济风险

　　据日本共同社报道，为应对美国加征关税所带来的冲击，日本政府计划拨款9000亿日元（约合63亿美元）实施紧急救助计划，旨在缓解对国内经济和社会的影响。该计划已于5月26日获得内阁通过，预计将于本周内正式启动资金拨付程序。日本政府将主要通过动用2025财年预算中的储备金，并调整现有预算项目，如削减非紧急支出，以筹措相关资金，从而在不依赖新增国债的前提下实施本轮财政干预。不过，这种内部调配也可能压缩其他财政项目的空间，影响财政计划的灵活性。

　　该救助计划的核心内容包括三大方面。首先是降低公用事业成本，政府将对电费和燃气费提供直接补贴，预计覆盖全国约90%的家庭，补贴上限上调至每月2万日元，以应对能源价格的持续上升。同时还将实施汽油价格干预政策，每升零售价下调5日元，预计普通家庭每月加油支出将因此减少约3000日元。

　　其次是针对中小企业的财政援助。日本政策金融公库将提供无抵押、低息贷款，年利率定为0.3%，贷款额度上限提高至10亿日元，以协助企业应对由关税上升带来的运营成本增加。此外，政府还将设立专项基金，直接承担企业新增关税的30%。据估算，仅丰田汽车一家公司每年便可因此减少约1400亿日元的额外成本。

　　第三个重点在于保障就业并刺激消费。政府决定放宽“雇佣调整补助金”的适用条件，鼓励企业即使在临时停产期间也尽量避免裁员。根据新规，若企业保留员工岗位，政府将补贴员工60%的工资，单人补贴上限为每月24万日元。同时，为了提振内需，政府还将向低收入家庭发放每户5万日元的消费券，用于餐饮、旅游等受打击严重的行业。在部分地区，相关措施已带动客流量回升约25%。

　　这一紧急方案的背景是美国近期将对日本汽车的进口关税从2.5%骤然提高至27.5%，使得日本车企对美出口成本大幅上升。例如，一辆凯美瑞需额外缴纳约48万日元的税费，整个汽车产业链上下游的1244万从业人员因此面临失业风险。在此背景下，日本政府一方面通过财政刺激稳住国内经济，另一方面也在加快产业结构调整步伐，拟向半导体、氢能源等战略新兴产业投入5000亿日元科研资金，并推动部分制造环节向东南亚地区转移，以降低对美市场的依赖。

　　然而，尽管政府在短期内展现出强力应对姿态，但外界对于财政可持续性问题仍有所担忧。当前日本政府债务已高达国内生产总值的2.6倍，约1200万亿日元，进一步支出或将加剧财政负担。同时，日本在国际贸易谈判中也面临挑战。尽管东京方面正寻求与东盟和欧盟建立所谓“关税缓冲联盟”，但美国方面则提出更多附加条件，包括进一步开放日本农产品市场、提高驻日美军费用分担比例等，这使得相关谈判充满不确定性。

　　总体而言，此次9000亿日元的紧急经济对策是日本在外部冲击下采取的综合性应急方案，涵盖民生支持、企业纾困和结构转型等多重目标。虽然短期内有望缓解关税冲击，但从中长期来看，如何在稳定经济的同时控制债务水平并推进产业升级，将成为政府必须面对的更大考验。

　　2．央行行长将齐聚东京讨论通胀与增长

　　一场全球央行行长与知名经济学者的高规格会议即将在东京召开。这场由日本央行及其附属智库主办的年度会议为期两天，将聚焦当前全球经济面临的两项主要挑战：经济增长乏力与通胀持续高企。会议主题定为“货币政策的新挑战”，将探讨央行在面对持续性通胀、经济下行风险、市场动荡以及美国关税政策等因素时应采取的应对策略。

　　尽管会议以学术交流为主，大多数讨论并不对媒体公开，但其议题所指向的问题十分现实且紧迫。近年来，全球多家央行在加息与降息之间反复权衡，政策路径日益复杂。这种局面很大程度上受到了美国政府贸易政策的推动，特别是反复无常的关税举措所带来的外部压力。

　　目前，日本银行继续维持其渐进加息并削减资产购买的立场，与其他央行普遍采取降息措施的趋势形成对比。然而，全球形势的变化引发了市场对日本银行政策持续性的质疑。分析人士认为，虽然日本央行可能短期内按兵不动，但并不意味着其会完全放弃加息的可能，只是在等待更合适的时机和外部条件。

　　据悉，此次会议将邀请美联储（包括纽约联储主席约翰·威廉姆斯）、欧洲央行、加拿大央行、澳大利亚储备银行等机构的官员参会。议程中包括关于“储备需求、利率控制和量化紧缩”的专题讨论，以及对国际货币基金组织（IMF）去年12月发布的论文《货币政策与通胀恐慌》的分析。该论文指出，供应冲击（如新冠疫情）可能导致长期通胀，若央行忽视成本推动型价格上升，将可能陷入政策误判。

　　这场会议的召开背景是全球主要经济体央行对通胀持续性与政策有效性的再思考。例如，美联储在关税引发的通胀上行预期下，已经从此前的降息预期转向观望；而欧洲央行虽原计划在6月继续降息，但随着通胀挑战升温，暂停降息的可能性正在上升。

　　日本方面也面临类似的两难处境。美国关税政策加剧了对外需求的不确定性，日本银行因此在5月1日下调了经济增长预期。尽管短期利率仍维持在0.5%的低位，但若基础通胀持续达到2%的目标，日本银行准备重启加息步伐。4月份乾盘配资，日本核心CPI同比上涨3.5%，为两年多来最高水平，食品价格上涨7%，家庭生活成本持续上升。

　　此次会议将在日本银行总部举行，由行长上田一夫发表开幕主旨演讲，国际清算银行（BIS）总经理阿古斯丁·卡斯滕斯也将在会上发言。尽管会议尚未正式召开，其议题已反映出全球货币政策制定者对未来经济风险的深度关注与前瞻性思考。

　　今日5月27日周二，投资者需关注日本央行行长上田发表公开讲话（时间待定）。此外，晚间20：30还将发布美国耐用品订单数据、22：00美国CB消费者信心指数。

　　经济资讯

　　日本经济近期呈现两大重要动向：一方面基础食品价格持续攀升，另一方面金融行业盈利能力显著增强。据日本农林水产省5月26日数据显示，5月中旬全国5公斤装大米均价达4285日元（约216元人民币），较前周上涨17日元，连续两周刷新历史高位。当前米价已飙升至去年同期两倍水平，尽管4月末曾出现19日元回落，但短暂回调后重拾升势，无论是“越光”等品牌米还是含储备米的混合米均呈普涨态势。

　　与此同时，日本四大寿险公司2024财年（2024.4-2025.3）业绩全线飘红，基础利润均创历史新高。行业龙头日本生命保险基础利润同比激增32.3%至1.01万亿日元（510亿人民币），资金运用收益因股价攀升和利率上行显著改善。其他三大机构同样表现强劲：第一生命控股增长21.6%至6388亿日元，明治安田和住友生命分别实现11.6%、24.3%的增幅。值得注意的是，虽然保险金收入呈现分化（日本生命减少8.6%），但投资收益增长有效弥补了主业收入缺口。面对美国大选可能引发的政策波动，日险企高管强调将保持审慎态度，密切关注特朗普经济政策对全球资本市场的潜在影响。

　　政治资讯

　　日美关税博弈升级，谈判进程紧锣密鼓：日本政府拟于5月30日启动第四轮日美部长级关税谈判，经济再生相赤泽亮正将与美国财长贝森特磋商，目标在6月G7峰会前达成共识。此前一周，日方已连续两周与美贸易代表展开会谈，但美方关键人物贝森特缺席引发策略调整猜测。分析指出，日本拟以扩大农产品进口及技术合作为筹码，换取美国对汽车、半导体等关键领域关税豁免，但美方坚持“对等关税”立场，谈判僵局难破。

　　内阁支持率回升，米价政策争议犹存：共同社紧急民调显示，石破内阁支持率回升4.3个百分点至31.7%，但不支持率仍高达52.6%。59.8%民众认可新农相小泉进次郎的米价调控措施（拟以5公斤2000日元抛售储备米），但超市均价仍达4268日元新高，44.7%受访者认为目标应更低。前农相江藤拓争议言论处理迟缓（42.2%认为“太迟”），叠加25.6%民众要求石破“尽快辞职”，反映政策执行力与信任危机。

　　参院选举前瞻：自民党优势缩水，在野党伺机反扑。政党支持率方面，自民党以28.4%居首，国民民主党升至14.1%（首次超立宪民主党13.6%），日本维新会6.5%。无党派人群占19.4%，成关键变量。参院选举比例代表投票意向中，自民党28.6%领先，国民民主党14.3%紧随，立宪民主党13.6%第三。尽管石破政府试图以米价调控挽回民心，但31.1%民众希望其执政至夏季参院选举，长期执政基础薄弱。

　　金融资讯

　　5月26日，东京股市迎来新的一周，日经指数延续涨势，终盘报收于37531.53点，较上周五上涨371.06点，涨幅为1.00%。投资者期待美欧贸易摩擦缓和，股市呈现普涨格局。东证指数（TOPIX）上涨16.39点，收报2751.91点，涨幅为0.60%。全天成交量为14.3556亿股。

　　美国总统特朗普宣布推迟对欧盟商品加征50%关税，令担忧美欧对立拖累全球经济的情绪有所缓解。日本长期利率下行也为股市提供了支撑。持续到午盘时段，权重较大的半导体板块受到多方青睐。日经指数涨幅扩大，最终收于全天最高点位。另一方面，日元汇率走高及上周五美股下挫被视为利空，日经指数盘中一度在上周五收盘点位上方不远处徘徊。

　　地缘战事

　　1．俄乌冲突升级：最大规模空袭与制裁博弈：5月26日，俄罗斯连续三晚对乌克兰发动战争以来最大规模空袭，共发射367架无人机和9枚巡航导弹，袭击范围覆盖基辅、哈尔科夫、敖德萨等地，造成至少12人死亡（含3名儿童）及多处民用设施损毁。乌克兰总统泽连斯基呼吁国际社会对俄施加更大压力，而美国总统特朗普虽谴责普京“彻底疯了”并考虑新制裁，但同步批评泽连斯基“言论制造麻烦”，并强调“这是泽连斯基、普京和拜登的战争”。克里姆林宫回应称特朗普的言论“情绪过激”，并强调空袭是对乌军袭击俄平民目标的“回应”。与此同时，美方被曝拟对俄天然气工业股份公司（Gazprom）等实施新制裁，但最终决定权取决于特朗普。

　　2．加沙停火僵局与人道危机加剧：以色列空袭加沙城一所学校改建的避难所，导致至少36名巴勒斯坦人死亡（含多名儿童），死亡总人数逼近54，000人。哈马斯宣称接受美国特使提出的“释放10名人质换取70天停火”提案，但以色列否认该方案与美方一致乾盘配资，总理内塔尼亚胡重申“仅接受临时停火”，并誓言消灭哈马斯才能结束战争。约旦副首相萨法迪谴责以色列以“饥饿战”制造人道灾难，构成“战争罪行”，呼吁国际社会推动“两国方案”。

　　3．伊朗核谈判陷僵局：浓缩铀问题无妥协：美伊第五轮核谈判结束，双方立场对立：伊朗外长阿拉格奇称谈判“过于复杂”，明确拒绝暂停铀浓缩活动，总统佩泽什基安强硬表态“即使无协议也能生存”。特朗普则宣称取得“实质性进展”，但威胁若不达成协议将实施“前所未见的轰炸”。美方坚持要求伊朗完全放弃浓缩铀能力，而伊方视此为“不可分割的权利”，临时协议可能性被德黑兰排除。阿曼斡旋的第六轮谈判时间尚未确定，僵局持续。

技术谋攻

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　　1．技术总结：

　　周一，市场没有日本方面重要经济数据的发布，美国则因银行假期休市，整体市场变动不大。美元兑日元日内最高测试143.08水平，最低触及142.22水平。目前市场密切关注日本政府拟于本月30日与美方就关税政策展开的第四轮部长级谈判。

　　此外，美国财政部已发表声明称，部长贝森特和日本财务大臣加藤胜信在加拿大会晤时没有讨论汇率水平，双方重申了他们的共同信念，即汇率应由市场决定。该消息缓解了市场对日本央行可能采取汇率干预的担忧。

　　上周公布的数据显示，5月份制造业采购经理人指数（PMI）初值较4月份终值48.7小幅上升至49.0，但仍连续11个月低于荣枯线50.0。因企业工厂继续受到美国关税的打压，服务业PMI预览值从4月份的52.4降至5月份的50.8，服务业活动有所放缓。

　　尽管服务业活动表现出一定的弹性，但制造业表现疲软导致日本整体企业陷入萎缩。鉴于制造业和非制造业活动均出现恶化，自分银行日本综合PMI预览值从4月份的51.2降至5月份的49.8。

　　此外，4月日本核心通胀率达到了自2023年1月以来的最快年增长速度。受食品价格持续上涨推动，通胀压力显著上升。这种趋势可能促使日本银行在年底前再次加息。

　　4月食品价格同比上涨7.0%，剔除燃料和新鲜食品的通胀指标也同比增长3.0%，高于3月的2.9%。这项指标被日本央行视为判断内需驱动型通胀的核心参考。数据显示整体通胀率依然强劲。市场分析人士普遍认为，日本央行有望在10月份再次上调利率，但部分观点倾向于年底前才有可能采取加息行动。

　　日本央行行长上田一夫在通胀数据公布后表示，在全球经济面临高度不确定性的背景下，日本实现2%基础通胀目标的时间将被推迟。虽然目前的物价上涨表面上稳健，但仍担忧日元升值将压低进口商品成本，进而令通胀率在年底前回落。

　　美国加征关税的副作用可能抑制企业加薪意愿，从而削弱工资推动型通胀，这是日本央行进一步加息的重要依据。数据显示，4月服务业通胀从3月的1.4%降至1.3%，反映出企业在应对劳动力成本上升方面仍显迟缓。由于实际工资增长赶不上物价上涨，日本消费者支出依旧疲弱，也导致第一季度经济出现萎缩。

　　穆迪分析公司的经济学家斯蒂芬·安格里克指出，尽管2025年春季工资谈判带来了增长，但通胀缓解速度低于预期，实际涨幅有限。他预测，日本央行将在2026年初再次加息，但在当前关税和增长前景不明的情况下，利率将在短期内维持不变。

　　摩根大通首席日本外汇策略师Junya Tanase表示，美国财长贝森特和日本财务大臣加藤胜信会晤排除干预汇率后，美元兑日元出现的涨势不太可能持续，而且日元的走势将受到美元趋势驱动。Tanase表示，“美元兑日元上涨表明，市场在一定程度上已经消化了达成更激进外汇协议的可能性，但涨幅相对较小，表明市场预期并不那么强烈。”日元应该会受到美元总体走势的驱动，而关税应该会通过多种渠道削弱美元，包括美国实际利率降低以及外国投资者对美国资产的减仓。摩根大通预测6月底美元兑日元将触及142，年底将触及140。

　　技术层面，日线级别来看美日汇价自上周以来受阻于145.50水平区域，该水平区域不仅为5月19日开市跳空之价格缺口，更是5月12日至5月26日下行趋势（148.65-142.23）斐波纳奇50%回调位，技术上形成较强阻力带。短期内美日汇价需重新收复此失地才有望延续上一轮反弹上行走势进而再次对上周创下的高点148.65区域发起挑战。并在该水平获得进一步突破后，才有机会继续向上测试149.40主要阻力区域，该水平为今年1月5日至4月1日（158.87-139.88）下行趋势中斐波纳奇50%回调位。

　　而下行结构来看，美日主要支撑位于139.65水平，

　　该水平自2023年七月升破以来至今运行于（139.65-161.98）大幅震荡区间上方，若短期内汇价能够获得有效突破该水平，将点燃市场看空情绪，有望进一步将下行目标锁定至2023年7月份的水平137.25重要支撑区域。

　　2．技术指标总结：